Bad News, Elon Musk: overmoedige CEO's hebben een hoger risico om te worden vervolgd

Als bedrijfsleider is Elon Musk openbaar heel zelfverzekerd, maar hij en andere zelfverzekerde CEO's moeten letten op: nieuw gepubliceerd onderzoek toont aan dat overmoedige hogere leidinggevenden eerder geneigd zijn om voor de rechter te worden gebracht.

De bevindingen, gepubliceerd in een krant woensdag in de Journal of Financial and Quantitative Analysis, een publicatie van Cambridge University Press, suggereert alleen dat: "Overmoedige managers zijn eerder geneigd om roekeloze of opzettelijke acties / onthullingen te ondernemen die aanleiding geven tot effectenclass actions", kortweg SCA's genoemd.

De onderzoekers, onder leiding van Suman Banerjee van het Stevens Institute of Technology, ontdekten dat bedrijven met overvallende CEO's eerder geneigd zijn om dit soort juridische stappen te ondernemen in vergelijking met andere bedrijven.

Ze analyseerden leiderschap bij 1.500 internationale bedrijven en een Stanford dataset volgen 1.400 door aandeelhouders geïnitieerde class-action rechtszaken tegen bedrijven over de periode van 16 jaar van 1996 tot 2012. Ze keken ook naar wettelijke naleving van bedrijven tot zes jaar voor en na de passage. van de Sarbanes-Oxley-wet, een wet van 2002 die verschillende en onafhankelijke bestuurders en benoemingscomités en accountants voor bedrijven vereist. De wet schrijft ook voor dat CEO's de resultaten van hun bedrijf ondertekenen.

Musk, wiens vertrouwen zich uit in onvoorspelbare uitspraken op Twitter over de toekomst van zijn beursgenoteerde bedrijf voor elektrische auto's, Tesla, kan worden gezien als het grootste voorbeeld van een overmoedige CEO.

Hoewel dit op geen enkele manier een suggestie is dat Musk op dit moment het onderwerp is van een SCA, konden we geen beter voorbeeld van een zelfverzekerde bedrijfsleider bedenken. Musk heeft zelfs een tijdschema genoemd naar zijn vertrouwen in het collectieve vermogen van zijn bedrijven. Zijn werknemers (evenals journalisten en beursanalisten) verwijzen vaak naar 'Elon Time' als korte hand voor het vaak onrealistische schema van Musk voor het voltooien van ambitieuze projecten.

Maar beschouw het als echt. We zouden Model Y vanaf eind dit jaar tot medio volgend jaar kunnen onthullen, dus 15 maart heeft ongeveer gelijk.

- Elon Musk (@elonmusk) 24 mei 2018

In wezen heeft het team een ​​hypothese opgesteld en bewezen dat overmoedige CEO's hun bedrijven blootstellen aan SCA's. Vervolgens onderzochten ze of een rechtszaak het vertrouwen van een CEO verminderde en hen in de toekomst voorzichtiger maakte.

De onderzoekers ontdekten dat overmoedige CEO's 33 procent meer geneigd zijn om te worden onderworpen aan rechtszaken in vergelijking met anderen, en dat de overmoedigheid van senior executives (naast de CEO) de kans op een rechtszaak ook deed toenemen. Om tot deze conclusie te komen, analyseerden Banerjee en zijn team de roosters van 1500 internationale bedrijven en gegevens van het Stanford Securities Class Action Clearinghouse tussen 1996 en 2012. Vóór de publicatie van deze week werd het onderzoek voor het eerst gepresenteerd in mei 2014, vóór de 27e editie. Australasian Finance and Banking Conference.

"Buitengewoon optimistische publieke verklaringen over het bedrijf"

"Overmoedige leidinggevenden hebben per definitie een al te positieve kijk op hun mogelijkheden en de vooruitzichten van hun bedrijven", meldt de krant. "Dit zou zich manifesteren in overmoedige leidinggevenden die te optimistische publieke uitspraken doen over het bedrijf, of nalaten negatieve informatie tijdig bekend te maken - in de veronderstelling dat ze deze periode van slechte prestaties zouden kunnen corrigeren." (Klinkt bekend? Musk is meestal redelijk optimistisch als het gaat om tijdlijnen voor zaken als de SpaceX BFR en Tesla.) De onderzoekers gaven ook aan dat CEO's overmoedig waren als ze aandelen in hun eigen bedrijf kochten en er vervolgens geld aan verloren.

"Indien deze uitspraken echter vals optimistisch blijken te zijn," merkt de studie op, "riskeert het bedrijf onderworpen te worden aan een 10b-5 securities class action (SCA) waarin aandeelhouders vervolgen om verlies of schade als gevolg van het vertrouwen op dergelijke informatie bij het kopen bedrijfsvoorraad."

Er zijn eigenlijk heel wat vragen betrokken bij deze studie. Vooral, doen CEO's en andere leidinggevenden die lijken en handelen overmoedig hun bedrijf open voor meer rechtszaken, en hoe reageren zij en hun bedrijven als ze in feite voor de rechter worden gedaagd?

Het lijkt erop dat CEO's die overmoedig zijn over de prestaties van hun bedrijf, vaker een SCA tegemoet gaan, afhankelijk van de resultaten van het onderzoek. Maar de bevindingen toonden ook aan dat een SCA ervoor zorgde dat CEO's hun neiging om overmoedige en vals positieve uitspraken te doen verminderen, of om cavalier te zijn over het weglaten van belangrijke informatie. Kortom, een rechtszaak kan een overmoedige CEO iets minder verwaand maken.

Interessant is dat de studie ook heeft vastgesteld dat als een voormalige CEO geassocieerd was met een SCA, de nieuwe CEO van een bedrijf minder snel overmoedig is. Ik moet de aandeelhouders gelukkig houden.

Overmoedig zijn is niet altijd van een goede kwaliteit in een CEO of een andere manager, en als je wordt aangeklaagd kan je ze genoeg doen schrikken om een ​​deel van hun mojo weg te nemen.

Abstract

Overmoedige CEO's / senior executives hebben over het algemeen een te positieve kijk op hun eigen vaardigheden en de toekomstige prestaties van hun bedrijf. Wij veronderstellen dat overmoedige managers eerder geneigd zijn tot roekeloze of opzettelijke acties / bekendmakingen die aanleiding geven tot securities class actions (SCA's). Empirisch bewijs is ondersteunend: overmoedige CEO's / senior executives verhogen de SCA-waarschijnlijkheid, hoewel het procesrisico wordt verbeterd door verbeterd bestuur, zoals het volgen van SOX. Post-SCA, bedrijven zijn minder geneigd om een ​​overmoedige CEO aan te nemen. Na een SCA lijken overvallende CEO's gedrag te matigen en hun procesrisico te verminderen.